中國礦業(yè)行業(yè)調(diào)整期繼續(xù)深化

    從2011年中期到今天，礦業(yè)在資本市場的地位已經(jīng)從“寵兒”迅速轉(zhuǎn)變成“棄兒”，礦業(yè)資本市場整體上正經(jīng)受著前所未有的挑戰(zhàn)，且這一調(diào)整期可能還要繼續(xù)深化。

　　受當(dāng)前礦產(chǎn)品價格、貿(mào)易、礦業(yè)投資震蕩收縮影響，2013年以來中國礦業(yè)行業(yè)的盈利水平大幅下滑。

　　中砥國際創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官曾念慶指出，礦業(yè)本身就是一個需要高超控制風(fēng)險能力的資本投、融資產(chǎn)業(yè)，資本密集型的現(xiàn)代礦業(yè)與資本市場的結(jié)合更加緊密。

　　中銀國際亞洲有限公司董事總經(jīng)理程雁在2013中國國際礦業(yè)大會的一個分論壇上指出，由于金屬價格持續(xù)走弱、需求增速下降，自2013年年初以來中國有色金屬行業(yè)的盈利水平持續(xù)走低。

　　程雁指出，鑒于美元維持走強(qiáng)的趨勢，在全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的格局下，有色金屬行業(yè)目前所處的低谷調(diào)整期或持續(xù)3-5年。

　　曾念慶稱，礦業(yè)由于其特殊性以及本身的經(jīng)濟(jì)周期性，現(xiàn)在的階段性調(diào)整將會有一個較長時期的深度調(diào)整，現(xiàn)時期的礦產(chǎn)資本市場“超級痛苦”的現(xiàn)狀恰恰是前段時間“超級周期、超級瘋狂”的必然結(jié)果。

　　官方此前公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主要財務(wù)數(shù)據(jù)亦印證了這一局勢。數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月中國有色金屬采選企業(yè)和冶煉延壓企業(yè)主營活動利潤同比分別下跌13.8%和7.3%。

　　作為全球最大的金屬消費(fèi)國，中國過去數(shù)十年來以重化工業(yè)推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并大規(guī)模消耗能源和其他資源。但隨著經(jīng)濟(jì)增長的放緩和結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入，中國近年來對礦產(chǎn)品的需求開始下調(diào)。

　　此外，國際市場上礦產(chǎn)品價格近來一路走低，也對中國礦業(yè)行業(yè)產(chǎn)生顯著影響。天津礦業(yè)權(quán)交易所副總經(jīng)理岳華指出，由于國際大宗礦產(chǎn)品價格低迷，礦業(yè)投資流入減少、交投活躍度低，礦業(yè)并購交易趨于謹(jǐn)慎，礦業(yè)融資顯著下滑。

　　中國產(chǎn)業(yè)洞察網(wǎng)分析師預(yù)計，正在進(jìn)行的礦業(yè)資本市場的調(diào)整可能會繼續(xù)深化一段時間，真正的底部還沒有到來，距離市場反彈的時間可能還有較長一段。“但可以預(yù)見，現(xiàn)在的調(diào)整越過度，未來反彈給在當(dāng)此深度調(diào)整期間的投資回報也將越豐厚?！?/p>

　　“以螺紋鋼的價格為例，無論是現(xiàn)貨還是期貨均經(jīng)歷了一輪大規(guī)模的價格跳水，現(xiàn)已回到20年前的水平”，岳華表示。

　　除需求不穩(wěn)和產(chǎn)品價格起伏外，產(chǎn)能過剩也被認(rèn)為是中國礦業(yè)行業(yè)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)之一。

　　安永大中華區(qū)能源與資源市場主管合伙人張小平在此間表示，以鋁產(chǎn)業(yè)為例，75%的氧化鋁和85%的電解鋁都面臨產(chǎn)能過剩問題，此趨勢在未來的5-10年中或難以消解。

　　張小平認(rèn)為，由于成本居高不下，目前中國多數(shù)鋁業(yè)廠商面臨虧損運(yùn)營的境況。目前已有部分鋁業(yè)企業(yè)開始采用出售低效能資產(chǎn)、削減員工、關(guān)停項目等方式應(yīng)對挑戰(zhàn)。

　　隨著中國官方治理產(chǎn)能過剩的步伐加快，礦業(yè)行業(yè)的毛利率下降明顯。程雁認(rèn)為，這意味著一些低品位且規(guī)模技術(shù)等缺乏優(yōu)勢的礦山企業(yè)將被淘汰；而一些知名大企業(yè)也需采用現(xiàn)金為王的策略，以應(yīng)對短期負(fù)債壓力。